一、国有股减持绩效与我国上市公司“托宾Q值”实证分析(论文文献综述)
胡加明,吴迪[1](2020)在《股权结构与企业绩效之谜》文中认为在企业深化股权改革的过程中,股权分类结构、股权集中度及大股东中不同股权属性如何影响企业绩效?既有文献的结论各有不同。本文选取中国2007—2018年A股1230家上市公司数据,检验不同股权种类结构、股权集中度程度、股权制衡及大股东中不同股权属性对企业绩效的不同影响。研究结果表明:上市公司企业绩效与国有股占比呈"U"型关系,与法人股占比显着正相关,与流通股占比呈"U"型关系;第一大股东占比对企业绩效的影响呈"U"型关系;当第一大股东占比超过51%,其他大股东制衡作用凸显,提高其他大股东占比可提高企业绩效,而当第一大股东占比小于34%、34%—51%区间时,增加其他大股东占比会抑制企业绩效提高;提高前五大股东中国有股占比不会一直遏制企业绩效,提高到一定程度时会促进企业绩效。
蔡晓凤[2](2020)在《公司治理视角下大股东减持对企业价值的影响研究》文中指出为优化上市公司股权结构和完善资本市场制度,我国于2005年进行了股权分置改革,使得资本市场逐步进入全流通时代,“一股独大”问题逐渐改善。股改虽然起到了一定的积极作用,但由此也引发了减持热潮,各类减持行为频出,减持乱象频发。大股东作为公司重要成员,其减持行为和减持强度对公司的影响不可小视,大股东减持有利于优化公司股权结构,提升企业价值,但如果其带着不良动机减持股份,可能会损害公司和其他相关者的利益,对企业发展带来不利影响。为规范市场上不良的减持行为,证监会于2016年开始实施减持规定,2017年又加大了减持规定的实施力度,这两年间大股东减持数量下降明显,但2018年又有所上升,并创历史新高,所以大股东减持问题依然不容忽视,其对企业价值的影响如何值得研究。目前有关大股东减持对企业价值的影响研究不是很多,且没有得出统一的结论,有的学者认为是正向影响,有的则认为是负向影响,还有的认为两者是非线性关系,因此,关于两者的关系需要我们进行进一步探究。另外,大股东作为公司内部人,其减持行为会受公司治理的约束,不同的治理水平下会产生不同程度的大股东减持行为,进而其行为对企业价值的影响也会有所不同,以往的研究大多只关注公司内部治理,较少从债权人治理和外部监管视角考察它们对大股东减持的影响,因此,本文引入公司内、外部治理因素,来深入探究在不同公司内、外部治理水平下大股东减持对企业价值的影响差异。本文运用A股2011~2018年间1743家上市公司的大股东减持相关数据,检验了公司内部治理、外部债权人和监管规定治理与大股东减持之间的关系以及公司治理视角下大股东减持对企业价值的影响。研究发现:大股东减持规模受公司股权集中度和高管持股比例的负向影响较显着;减持规模与董事会规模正相关,与独立董事比例负相关,与高管薪酬负相关,但相关性均不明显;上市公司债务期限越短,越有利于抑制大股东的减持规模,长期债务较短期债务来说对其的抑制作用更不明显;减持规定对大股东减持规模的约束作用非常显着。大股东减持对企业价值会造成负面影响,且在公司治理水平高、债务期限短和实施减持规定的各样本组中,大股东减持对企业价值有显着的正向影响,而在公司治理水平低、债务期限长以及未实施减持规定的各样本组中,大股东减持对企业价值有显着的负面影响。最后,本文结合研究结论和我国公司内、外部治理环境,就如何规范大股东的减持行为和保护其他相关者的利益提出了对策和建议。
徐夏[3](2020)在《混合所有制背景下格力电器股权结构调整的效果分析》文中研究说明混合所有制经济的发展在我国经济发展中起着十分重要的作用,随着混合所有制经济3.0时代的到来,中央各部门对国有经济的新发展提出了新要求。为加快国有企业改革的速度,深化国有企业改革的意义,关键是要解决混合所有制企业存在的治理结构问题,随着混合所有制改革在各个国有企业中分批进行,公司治理问题在改革过程中日益凸显。在公司治理中,股权结构是其基础,股权结构的变动影响着公司的经营绩效。因此,要解决混合所有制企业的治理结构问题,就要关注国有企业股权结构的变化,股权结构合理的变化,更有利于发挥股权结构带来的积极作用,能够促进经营绩效的发展,使得国有企业稳定发展,更有利于国家经济健康发展。总而言之,研究混合所有制背景下国有企业股权结构的变化对经营绩效的影响对市场经济的发展有着十分重要的意义。本文研究混合所有制背景下国有企业股权结构调整的效果分析,这里的效果分析是指对经营绩效的分析。首先,要了解目前的研究现状,对混合所有制经济发展的过程有基本了解,对股权结构和经营绩效的概念以及与两者相关的理论基础进行简单的概括。其次,整理混合所有制产生的背景与发展过程,对股权结构与经营绩效两者之间的关系进行分析,为后文的分析打好基础。在整理混合所有制发展过程的过程中,可以看出目前的混合所有制发展形式对国有企业的公司治理结构有着新的要求。目前的混合所有制经济背景下国有企业的股权结构存在一些亟需解决的问题,如国有股绝对控股、股权制衡度低、股权构成较为简单等,对于国有企业公司治理层面而言,有两个方面有所改善:公司治理水平和经营绩效。再次,通过上述的整理,选取格力电器作为研究对象,通过对格力电器股权结构的变化分析,研究股权结构调整对经营绩效产生的影响,从而为国有企业混合所有制改革的过程中总结合理的调整方案。通过对格力电器股权结构调整的过程、股权结构调整的市场分析、股权结构调整的绩效分析和对比分析,研究股权结构的调整对经营绩效是否有着积极作用,根据选取的案例公司的研究结果带来的启示,总结股权调整过程中的积极或消极的影响,总结促进公司经营绩效的方法,总结在其他国有企业的混合所有制改革中能够借鉴的方法。最后,从以上总结中,提出优化股权结构来提高经营绩效的合理建议:一、推进子公司和母公司的改革;二、合理调整公司的股权结构;三、合理安排股权激励机制。
雷娜[4](2020)在《金科文化大股东减持动因及效应分析》文中提出我国上市公司大股东的获利方式随着股权分置改革制度的完善发生了改变,他们的获利方式逐渐趋向于以证券市场和公司并重。由于我国证券市场还在发展阶段,相关法律法规也还不够完善,市场内信息不对称的情况屡见不鲜,这使得上市公司大股东基于公司发展状况或者其他经营问题时不是选择主动发现并解决问题,而是可能会选择抛售所持股票来获取更多收益。大股东的这种行为不仅会给公司的经营发展带来负面影响,同时会让中小投资者对上市公司失去信心,也会对市场有序发展产生影响。深入分析上市公司大股东的减持行为,可以对公司治理、中小投资者及完善相关法规方面提出一些有益的建议。为此选取2018年金科文化大股东减少所持股份的行为进行分析研究。首先对国内外相关文献进行归纳与总结,整理相关理论,奠定了研究基础。其次根据已有的研究,与案例的实际情况相结合,深入分析大股东减持的真正动因有以下几点:(1)受市场行情影响,金科文化股价被高估促使大股东减持;(2)金科文化处于战略转型期,其大股东减持为给金科文化提供建设所需资金;(3)公司经营不佳通过减持获取经营所需收益;(4)为了优化金科文化的股权结构,提升董事会的有效监督;(5)减持以规避市场风险。然后利用事件研究法研究此次大股东减持对个股的市场反应及行业的传染效应,同时基于财务报表对比减持前后的财务数据,得出大股东减持对公司经营绩效和中小投资者权益的影响,综合以上研究,分析大股东减持行为给企业价值带来的影响。尽管金科文化大股东减持行为是对公司的支持行为,但是经研究发现其减持行为并没有给公司带来正向效应。最后,基于本文的研究结论,对金科文化内部治理、完善中小投资者权益保护机制及加大对大股东减持监管方面提出建议。
熊落保,夏晓华,刘杨[5](2020)在《我国铝工业上市公司股权结构与公司绩效研究》文中研究表明借鉴计量经济学及产业经济学等理论体系,采用回归分析方法,对我国铝工业上市公司的股权集中度,股权制衡度,流通股占比与公司绩效的关系进行了研究。揭示了:控股大股东占股比、高级管理层与董事、监事占股比与公司绩效显着倒U型相关;股权制衡度与托宾q值显着负相关;流通股占比与公司绩效U型相关;非国有股占比与公司绩效相关性不显着。本文还提出了铝工业上市公司股权结构优化的措施。
张传奇[6](2019)在《股权稳定、环境不确定性与企业投资》文中指出投资行为是创造企业价值的基础,投资决策是企业三大财务决策的核心,在企业发展中处于战略核心地位,直接关系着企业目标是否可以实现,高质量的企业投资行为才能使企业处于不败之地,但是现实中,我国企业普遍存在投资规模过大、投资效率低下、投资风险突出等问题。股权作为企业构成的基础和公司治理的核心,必然对企业投资行为产生重要影响,本文创新性的从股权稳定视角出发,研究其对企业投资的影响。同时,目前我国经济进入“新常态”,企业面临的外部环境不确定性日趋加大,不确定性日益增多,企业如何更好的应对环境不确定性带来的影响至关重要。因此,本文从企业内部核心治理要素和外部环境两个层次研究企业投资行为。本文通过对股权稳定、环境不确定性和企业投资相关概念进行界定,并对三者的度量、影响因素、经济后果等方面的现有文献进行总结回顾,为三者关系的分析提供了文献参考。在此基础上,以股权稳定为出发点,以企业投资行为作为微观切入点,以环境不确定性作为调节背景,结合最优股权结构理论、股权稳定理论、信息基础理论、资源依赖理论、不确定性及其规避理论和企业投资理论搭建理论分析框架。借助该理论框架实现股权稳定与企业投资有效结合、环境不确定性与企业投资有效结合,将股权稳定、环境不确定性和企业投资纳入统一的分析框架,对各自的行为表现、作用机理、相互关系等方面展开分析和论证。本文主要研究了三个方面的内容:一是股权稳定如何影响企业投资行为,将企业投资细分为投资规模、投资效率、投资风险三个方面,研究了股权稳定与投资规模、投资效率和投资风险的关系;二是本文探索环境不确定性对企业投资的影响,并细分研究环境不确定对企业投资规模、投资效率和投资风险的关系;三是本文探讨了环境不确定性对于股权稳定与企业投资关系的影响。本文选取2008-2018年沪深两市A股上市公司作为研究样本,分别从企业投资的三个方面,即投资规模、投资效率、投资风险入手,对股权稳定、环境不确定性与企业投资的关系进行了实证检验,得出如下主要结论:股权越稳定,企业新增投资规模越小、投资效率越高、投资风险越低;环境不确定程度越高,企业新增投资规模越大、投资效率越低、投资风险越高;环境不确定性程度高时,股权稳定程度与新增投资规模负相关关系减弱,股权稳定程度与投资效率正相关关系减弱,股权稳定程度与投资风险负相关关系减弱。本文的主要创新之处在于:一是从股权稳定独特视角,研究分析了股权稳定对企业投资的影响,使得股权结构方面的研究更加丰富和完善;二是从投资规模、投资效率和投资风险三个方面系统的研究环境不确定性对企业投资的影响,并且进一步研究了环境不确定性对股权稳定和企业投资的调节机制,丰富完善了环境不确定性的经济后果研究。本文力图通过股权稳定对企业投资影响的研究,为企业在面对环境不确定性的情况下,优化企业投资行为、提高企业投资效率、降低企业投资风险,提供一定的指导和建议。
尹宁[7](2019)在《电气制造业大股东减持对公司价值的影响研究 ——以A公司为例》文中研究表明大股东的疯狂减持严重损害我国证券市场的稳定,在短期内引起股价的下跌,损害中小投资者的权益,长期而言能影响公司的可持续性发展,公司价值也会有所下滑。因此本文研究大股东减持影响公司价值具有重要意义。本文基于公司治理理论和委托代理理论提出两大假设:一是大股东减持引起市场产生了负效应,导致股价下跌,进而引起短期价值下降;二是当第一大股东持股比例达到一定程度时,大股东减持与长期价值呈负相关关系。为验证本文提出的假设,本文首先选取对电气制造业的上市公司作为研究对象,分别采用事件研究法和和多元回归分析法检验两大假设,并对其进行稳健性检验;其次从电气制造业中找出最具典型的A公司为案例对象来验证假设,先详细描述了减持的背景和过程,再主要分析A公司大股东减持对其公司价值的短期影响和长期影响,其中分析短期影响是通过事件研究法得出累计超额收益率的变化趋势,得出大股东减持这一行为导致累计超额收益率由正转为负,在公告日股价达到最高点的结果;而针对长期影响的分析是从财务绩效指标的五个维度出发,对其进行横向和纵向的比较分析,再通过对大股东减持前后的综合财务绩效进行比较分析得出,大股东减持之后长期价值有所下滑,并发现大股东减持导致公司价值下降的主要原因大股东减持引起股权结构的变化,进而使得企业的经营战略和投融资决策发生变化。最后基于行业和个别案例的分析,可得出一致的结果:大股东减持这一行为整体上会给公司价值带来负面影响,但影响长期价值的前提条件是当第一大股东持股比例达到30%以上时。根据以上的研究,针对规范大股东减持来提高公司价值,本文从加强经营战略管理、投资决策的监督机制的完善以及拓宽融资渠道三个方面提出对策。
郭纯孜[8](2019)在《我国上市证券公司股权结构对公司绩效的影响研究》文中研究指明证券公司作为金融体系重要的一员是证券市场的重要主体,它作为中介机构是沟通投资者和筹资者的重要桥梁,在我国市场经济发展过程中发挥着重要作用。随着我国经济转型升级,进入“新经济时代”对证券公司结构调整、推进创新驱动发展提出了更高的要求,证券公司需要提升自身实力,迎接挑战。但是随着证券公司的高速发展,在公司内部治理上存在众多问题。股权结构作为公司治理的重要组成部分,其持股比例或股权属性通过影响代理成本、财务决策等方面直接或间接影响公司绩效。股权结构与公司绩效之间存在一种互动关系,两者之间相互制约、相互影响。合理的股权结构能够提升公司绩效,稳定资本,有效提高治理效率,而良好的公司绩效和治理机制能不断推动股权结构优化升级。因此,研究上市证券公司股权结构对公司绩效的影响,以优化其股权结构,提高公司绩效具有一定的意义。本文首先介绍了研究背景、意义及研究方法和框架,其次对国内外股权结构和公司绩效的相关文献梳理回顾,总结评述;再次并对股权结构和公司绩效进行概念界定,阐述股权结构与公司绩效的相关理论基础;对目前我国上市证券公司股权结构的现状进行分析、描述,同时简述证券行业的整体经营情况并选取相关财务指标分析上市证券公司的绩效情况,为后续实证研究奠定基础。在梳理上述理论基础和现状后进行实证研究设计。首先,依据前述理论基础提出合理假设,从5个方面选取合理的财务指标运用主成分分析与因子分析相结合的方法构建综合绩效作为被解释变量,同时选取股权集中度、股权制衡度和第一大股东持股作为解释变量,其中对第一大股东持股这一变量设置“质”和“量”两个维度以深入研究上市证券公司股权结构对公司绩效的影响。其次,构建合理模型并选取A股上市证券公司2011-2018年的相关数据作为研究样本。最后,进行实证分析并进行稳健性检验。根据实证分析结果得出以下结论:我国上市证券公司前五大股东持股比例对公司绩效有正向影响;股权制衡度对公司绩效也存在正向促进作用;第一大股东股权性质为非国有属性的公司绩效要优于国有属性;但研究发现相对持股模式的第一大股东对公司绩效影响并不显着。基于研究结论,提出改善上市证券公司国有持股模式;继续深入推行混合所有制改革,推进投资主体多元化;扩大董事规模,完善公司治理机制,加强外部环境建设;强化对证券公司的监管等改进股权结构、促进公司治理效率和提高公司绩效的政策建议。
周月[9](2019)在《广聚能源股权结构对财务绩效的影响》文中研究说明公司的股权结构作为公司治理结构的主要组成部分,股权结构会决定公司治理水平的高低,进而对财务绩效产生影响。目前国外对于股权结构和绩效之间关系的研究已经发展的较为成熟,也产生了许多理论,但是我国公司的股权结构具有多样性和复杂性的特征,与国外的差距还是很大的,所以只是照搬国外的理论是不可行的。并且国内企业在公司规模、公司性质等方面都存在着不同,股权结构各指标之间也存在着较大差异。所以详细研究国内某个公司的股权结构与财务绩效之间的内在联系具有重要意义。由于广聚能源的股权结构存在着股权集中度较低等问题,使企业财务绩效在石油行业中处于中下等水平,因此文章以广聚能源公司为例,运用2003-2018年的数据研究股权结构对财务绩效的影响,希望能够找到对于财务绩效最有益的股权结构,优化公司治理,提高经营水平,从而提高财务绩效,同时也希望能为我国石油行业的公司治理提供更加全面的理论支持。首先总结现有的文献研究,阐述相关的概念和基本公司管理理论,然后从理论层面分析股权结构对公司治理和财务绩效的影响。其次,以广聚能源公司为研究对象,对广聚能源公司的股权结构变化趋势和现状加以描述和探索,发现公司的国有股、法人股和股权集中度呈现了下降的趋势,而流通股比例呈现上升态势。经过对广聚能源公司的绩效数据进行初步的对比分析得出了广聚能源公司的股权结构与财务绩效的关系:国家股比例、法人股比例和股权集中度与财务绩效正相关;流通股比例对财务绩效有负向的影响。然后通过进一步的实证分析检验和与中国石油和中国石化的股权结构、财务绩效对比分析,找出广聚能源公司在股权结构方面的不足:国家股、法人股和股权集中度过低;流通股比例过高。最后根据广聚能源自身的研究结果,结合其他公司对比得出的结论提出优化公司股权结构的建议,例如提高国家股、法人股和股权集中度的比例,降低流通股比例,以此来提高财务绩效。
陈卢辰[10](2014)在《全流通时代下控股股东减持的经济后果研究 ——以制造业为例》文中研究说明2012年,是中联重科股份有限公司第20个成长的年轮。自2006年我国股票市场基本完成股权分置改革开始,中联重科就紧跟时代步伐,于2006年年内完成进股权分置改革。自进入全流通时代以来,中联重科不断调整股权结构,企业业绩一直稳居工程机械行业前列。2013年中联重科凭借其较为完善的公司治理体系妥善处理了涉嫌财务造假事件。中联重科的迅猛发展是否和控股股东减持有关,控股股东减持给企业带来怎样的经济后果、如何影响企业的公司治理,这正是本文选题的初衷。本文继而研究在全流通的背景下控股股东减持给上市企业带来的经济后果。股权分置改革理顺了我国上市公司的股权结构,意味着全流通时代的到来。在全流通的制度背景下,部分上市公司通过市场价减持其股份,调整其股权结构,控股股东试图通过股权减持行为,改变上市公司的股权结构来降低代理成本,完善公司治理。本文首先回顾了我国从股权分置改革到实现全流通的历史进程,介绍了研究的相关制度背景与相关理论基础。接着,本文总结了国内外学者在全流通、股权分置改革的市场效应和国有股持股比例与公司业绩等方面的经验研究文献。然后,在此基础上,根据上述基本理论,提出两大研究假设:一是控股股东减持改善了上市制造行业企业的股权结构,促使企业价值提升;二是控股股东减持影响企业股权集中度和股权制衡度,降低了企业的代理成本。本文拟通过搜集我国沪、深两市制造行业上市公司的相关数据进行实证分析,用以检验两大假设,并通过对中联重科股份有限公司控股股东减持经济后果的实例分析,进一步验证本文提出的两大假设。最后,根据实证和案例得出的结论,针对我国国情,对全流通时代下的控股股东减持政策提出建议。
二、国有股减持绩效与我国上市公司“托宾Q值”实证分析(论文开题报告)
(1)论文研究背景及目的
此处内容要求:
首先简单简介论文所研究问题的基本概念和背景,再而简单明了地指出论文所要研究解决的具体问题,并提出你的论文准备的观点或解决方法。
写法范例:
本文主要提出一款精简64位RISC处理器存储管理单元结构并详细分析其设计过程。在该MMU结构中,TLB采用叁个分离的TLB,TLB采用基于内容查找的相联存储器并行查找,支持粗粒度为64KB和细粒度为4KB两种页面大小,采用多级分层页表结构映射地址空间,并详细论述了四级页表转换过程,TLB结构组织等。该MMU结构将作为该处理器存储系统实现的一个重要组成部分。
(2)本文研究方法
调查法:该方法是有目的、有系统的搜集有关研究对象的具体信息。
观察法:用自己的感官和辅助工具直接观察研究对象从而得到有关信息。
实验法:通过主支变革、控制研究对象来发现与确认事物间的因果关系。
文献研究法:通过调查文献来获得资料,从而全面的、正确的了解掌握研究方法。
实证研究法:依据现有的科学理论和实践的需要提出设计。
定性分析法:对研究对象进行“质”的方面的研究,这个方法需要计算的数据较少。
定量分析法:通过具体的数字,使人们对研究对象的认识进一步精确化。
跨学科研究法:运用多学科的理论、方法和成果从整体上对某一课题进行研究。
功能分析法:这是社会科学用来分析社会现象的一种方法,从某一功能出发研究多个方面的影响。
模拟法:通过创设一个与原型相似的模型来间接研究原型某种特性的一种形容方法。
三、国有股减持绩效与我国上市公司“托宾Q值”实证分析(论文提纲范文)
(1)股权结构与企业绩效之谜(论文提纲范文)
一、引 言 |
二、文献综述 |
三、理论分析与研究假设 |
(一)股权结构与企业绩效的关系 |
(二)股权集中度与企业绩效的关系 |
(三)股权结构、股权集中度与企业绩效的关系 |
四、样本选择及模型设定 |
(一)样本选择 |
(二)实证模型及变量定义 |
1.股权结构实证模型 |
2.股权集中度实证模型 |
3.股权制衡实证模型 |
4.股权结构、股权集中度与企业绩效的实证模型 |
5.各个变量定义 |
五、股权结构与企业绩效的实证检验分析 |
(一)描述性统计结果及分析 |
(二)股权结构与企业绩效的实证检验分析 |
(三)稳健性检验 |
六、股权集中度与企业绩效的实证检验分析 |
(一)股权集中度对企业绩效影响的实证分析 |
(二)第一大股东占比对企业绩效影响的进一步验证 |
(三)股权制衡对大股东影响企业绩效作用的实证分析 |
七、前五大股东国有股与企业绩效的实证检验分析 |
八、结论性评语 |
(2)公司治理视角下大股东减持对企业价值的影响研究(论文提纲范文)
摘要 |
Abstract |
第一章 绪论 |
1.1 研究背景及意义 |
1.1.1 研究背景 |
1.1.2 研究意义 |
1.2 研究思路及内容 |
1.2.1 研究思路 |
1.2.2 研究内容 |
1.2.3 技术路线 |
1.3 研究方法 |
1.4 研究的创新点 |
第二章 理论基础及文献综述 |
2.1 相关概念界定 |
2.1.1 大股东及大股东减持规模 |
2.1.2 公司治理 |
2.1.3 企业价值 |
2.2 相关理论基础 |
2.2.1 内部人交易理论 |
2.2.2 委托代理理论 |
2.2.3 信息不对称理论 |
2.2.4 信号传递理论 |
2.3 文献综述 |
2.3.1 公司治理机制的相关研究 |
2.3.2 大股东减持动机及影响因素的相关研究 |
2.3.3 大股东减持与企业价值的相关研究 |
2.3.4 公司治理、大股东减持与企业价值的相关研究 |
2.3.5 文献述评 |
第三章 上市公司大股东减持现状分析 |
3.1 大股东减持现状分析 |
3.1.1 大股东减持总体情况统计分析 |
3.1.2 大股东减持现状按板块分类统计分析 |
3.1.3 大股东减持现状按行业分类统计分析 |
3.1.4 大股东减持现状按企业性质分类统计分析 |
3.2 大股东减持规模频数分布统计分析 |
3.3 大股东、董监高及相关人员持股变动明细统计分析 |
3.4 本章小结 |
第四章 理论分析与研究设计 |
4.1 公司治理对大股东减持的影响机理及研究假设 |
4.1.1 公司治理结构对大股东减持的影响机理及研究假设 |
4.1.2 债权人治理对大股东减持的影响机理及研究假设 |
4.1.3 外部监管对大股东减持的影响机理及研究假设 |
4.2 公司治理视角下大股东减持对企业价值的影响机理及研究假设 |
4.2.1 大股东减持对企业价值的影响机理及研究假设 |
4.2.2 不同公司治理水平下大股东减持对企业价值的影响机理及研究假设 |
4.2.3 不同债务期限结构下大股东减持对企业价值的影响机理及研究假设 |
4.2.4 实施减持规定下大股东减持对企业价值的影响机理及研究假设 |
4.3 研究设计 |
4.3.1 数据来源与样本选择 |
4.3.2 变量设计 |
4.3.3 模型构建 |
第五章 实证研究 |
5.1 公司治理对大股东减持的影响实证研究 |
5.1.1 描述性统计分析 |
5.1.2 相关性分析 |
5.1.3 公司内部治理对大股东减持的影响假设检验 |
5.1.4 公司外部治理对大股东减持的影响假设检验 |
5.1.5 稳健性检验 |
5.2 大股东减持对企业价值的影响实证研究 |
5.2.1 描述性统计分析 |
5.2.2 相关性分析 |
5.2.3 大股东减持对企业价值的影响假设检验 |
5.2.4 稳健性检验 |
5.3 公司治理视角下大股东减持对企业价值的影响实证研究 |
5.3.1 不同公司治理水平下的影响 |
5.3.2 不同债务期限结构下的影响 |
5.3.3 实施减持规定下的影响 |
第六章 结论及建议 |
6.1 研究结论 |
6.2 对策建议 |
6.3 研究展望 |
参考文献 |
致谢 |
攻读学位期间的研究成果 |
(3)混合所有制背景下格力电器股权结构调整的效果分析(论文提纲范文)
摘要 |
abstract |
1 引言 |
1.1 研究背景和意义 |
1.1.1 研究背景 |
1.1.2 研究意义 |
1.2 研究思路与内容 |
1.2.1 研究思路 |
1.2.2 主要内容 |
1.3 研究方法与技术路线图 |
1.3.1 研究方法 |
1.3.2 研究的技术路线图 |
1.4 本文的重难点与创新点 |
2 文献综述与理论基础 |
2.1 文献综述 |
2.1.1 发展混合所有制经济的文献综述 |
2.1.2 股权结构与公司绩效关系的文献综述 |
2.1.3 文献评述 |
2.2 理论基础 |
2.2.1 概念界定 |
2.2.2 两权分离理论 |
2.2.3 委托代理理论 |
2.2.4 利益相关者理论 |
3 我国国有企业实施混合所有制改革的历程与现状 |
3.1 我国混合所有制经济产生与发展 |
3.2 国有企业股权结构现状 |
3.2.1 国有股一股独大 |
3.2.2 内部人控制现象严重 |
3.2.3 资产负债率偏高 |
3.3 国有企业经营绩效分析 |
4 格力电器股权结构调整过程与特征分析 |
4.1 格力电器概况 |
4.2 格力电器股权结构调整过程 |
4.3 格力电器股权结构特征分析 |
5 格力电器股权结构调整的市场反应 |
5.1 短期股东财富效应 |
5.2 大股东减持 |
6 格力电器股权结构调整的绩效分析 |
6.1 格力电器股权结构调整的经营绩效分析 |
6.2 格力电器与电器行业绩效对比分析 |
7 案例启示与政策建议 |
7.1 案例启示 |
7.2 政策建议 |
7.2.1 积极推进母公司混合所有制改革 |
7.2.2 构建多元均衡的股权结构 |
7.2.3 完善管理层持股与激励机制 |
7.3 未来研究方向 |
参考文献 |
后记 |
附录:攻读硕士学位期间发表的学术论着 |
(4)金科文化大股东减持动因及效应分析(论文提纲范文)
摘要 |
Abstract |
1 绪论 |
1.1 研究背景 |
1.2 研究目的及意义 |
1.2.1 研究目的 |
1.2.2 研究意义 |
1.3 国内外研究现状综述 |
1.3.1 国外研究现状综述 |
1.3.2 国内研究现状综述 |
1.3.3 国内外研究现状评述 |
1.4 研究内容和研究方法 |
1.4.1 研究主要内容 |
1.4.2 研究方法 |
1.4.3 技术路线 |
2 相关概念及理论基础 |
2.1 相关概念界定 |
2.1.1 公司大股东 |
2.1.2 公司中小投资者 |
2.1.3 大股东减持 |
2.2 相关理论基础 |
2.2.1 信息不对称理论 |
2.2.2 控制权收益理论 |
2.2.3 信号传递理论 |
2.2.4 利益相关者理论 |
3 金科文化大股东减持案例介绍 |
3.1 金科文化大股东减持背景介绍 |
3.1.1 公司简介 |
3.1.2 股权结构及大股东介绍 |
3.2 金科文化大股东减持过程介绍 |
3.2.1 金科文化大股东减持的信息披露 |
3.2.2 金科文化大股东减持的具体方案 |
3.2.3 金科文化大股东减持时期其他事项 |
3.3 金科文化大股东减持时机分析 |
3.3.1 股票市场环境良好下的大量减持 |
3.3.2 收购保业绩后权益分派 |
3.3.3 大股东减持配合管理层增持计划 |
3.4 本章小结 |
4 金科文化大股东减持动因分析 |
4.1 选择套现时机获得高额回报 |
4.2 资金需求大选择减持 |
4.3 大股东减持以提升公司业绩 |
4.4 为优化股权结构选择减持 |
4.5 大股东减持以规避市场风险 |
4.6 本章小结 |
5 金科文化大股东减持效应分析 |
5.1 对市场反应的分析 |
5.1.1 对个股市场反应的分析 |
5.1.2 对行业传染效应的分析 |
5.2 对经营绩效的分析 |
5.2.1 财务绩效横向纵向分析 |
5.2.2 非财务角度分析 |
5.3 对中小投资者权益的分析 |
5.3.1 对中小投资者法律权益的侵犯 |
5.3.2 对中小投资者经济利益的侵占 |
5.4 对企业价值的分析 |
5.4.1 基于企业营运效率的分析 |
5.4.2 对托宾Q的分析 |
5.5 本章小结 |
6 结论与建议 |
6.1 研究结论 |
6.2 改进建议 |
6.2.1 改善公司的治理结构 |
6.2.2 健全中小投资者利益保护机制 |
6.2.3 加大对上市公司大股东减持的监管 |
6.3 未来研究展望 |
参考文献 |
致谢 |
个人简历 |
(5)我国铝工业上市公司股权结构与公司绩效研究(论文提纲范文)
0前言 |
1 股权结构与公司绩效相关性理论评述 |
2 铝工业上市公司及股权结构 |
2.1 铝工业上市公司证劵名称及代码 |
2.2 铝工业上市公司股权结构 |
3 铝工业股权结构与绩效关系的实证分析 |
3.1 变量指标及样本数据选择 |
3.2 假设的提出 |
3.2.1 股权结构与公司绩效 |
3.2.2 控制变量与公司绩效 |
3.3 模型估计方法的选择与设定 |
3.3.1 估计方法选择 |
3.3.2 模型设定 |
3.4 描述性统计分析 |
3.5 回归分析 |
3.5.1 股权结构与公司绩效的回归分析 |
3.5.2 控制变量与公司绩效的回归分析 |
4 结论 |
5 措施与改善建议 |
(6)股权稳定、环境不确定性与企业投资(论文提纲范文)
内容摘要 |
Abstract |
第1章 导论 |
1.1 研究背景、目的与研究意义 |
1.1.1 研究背景 |
1.1.2 研究目的 |
1.1.3 研究意义 |
1.2 主要概念界定 |
1.2.1 股权稳定 |
1.2.2 环境不确定 |
1.2.3 企业投资 |
1.3 研究思路与主要内容 |
1.3.1 研究思路 |
1.3.2 主要内容 |
1.4 研究方法与技术路线 |
1.4.1 研究方法 |
1.4.2 技术路线 |
1.5 研究的创新与不足 |
1.5.1 创新之处 |
1.5.2 不足之处 |
第2章 文献综述 |
2.1 股权稳定研究的相关文献 |
2.1.1 股权稳定度量 |
2.1.2 股权稳定经济后果 |
2.1.3 文献评述 |
2.2 环境不确定性相关文献 |
2.2.1 环境不确定性度量 |
2.2.2 环境不确定性经济后果 |
2.2.3 文献评述 |
2.3 企业投资相关文献 |
2.3.1 投资规模相关文献 |
2.3.2 投资效率相关文献 |
2.3.3 投资风险相关文献 |
2.3.4 文献评述 |
第3章 理论基础 |
3.1 股权结构相关理论基础 |
3.1.1 最优股权结构理论 |
3.1.2 股权稳定理论 |
3.2 不确定性相关理论基础 |
3.2.1 信息基础理论 |
3.2.2 资源依赖理论 |
3.2.3 不确定性及其规避理论 |
3.3 企业投资理论 |
3.3.1 凯恩斯投资理论 |
3.3.2 加速投资理论 |
3.3.3 最优资本函数理论 |
3.3.4 Tobin-Q理论 |
3.3.5 不可逆投资理论 |
3.4 公司治理相关理论 |
3.4.1 委托代理理论 |
3.4.2 信息不对称理论 |
第4章 制度背景分析 |
4.1 股权结构制度背景、现状与问题 |
4.1.1 股权结构制度背景 |
4.1.2 股权结构现状与问题 |
4.2 我国投资的制度背景、现状与问题 |
4.2.1 我国投资的制度背景 |
4.2.2 我国投资现状与问题 |
第5章 股权稳定、环境不确定性与企业投资规模 |
5.1 问题的提出 |
5.2 理论分析与研究假设 |
5.2.1 股权稳定与企业投资规模 |
5.2.2 环境不确定性与企业投资规模 |
5.2.3 环境不确定性对股权稳定与企业投资规模关系的调节作用 |
5.3 研究设计 |
5.3.1 关键变量的度量 |
5.3.2 实证模型设定 |
5.3.3 样本选择与数据来源 |
5.4 实证结果与分析 |
5.4.1 描述性统计 |
5.4.2 相关性分析 |
5.4.3 回归结果分析 |
5.4.4 稳健性测试 |
5.5 进一步研究: 产权性质的差异 |
5.6 研究小结 |
第6章 股权稳定、环境不确定性与企业投资效率 |
6.1 问题的提出 |
6.2 理论分析与研究假设 |
6.2.1 股权稳定与企业投资效率 |
6.2.2 环境不确定性与企业投资效率 |
6.2.3 环境不确定性对股权稳定与企业投资效率关系的调节作用 |
6.3 研究设计 |
6.3.1 关键变量的度量 |
6.3.2 实证模型设定 |
6.3.3 样本选择与数据来源 |
6.4 实证结果与分析 |
6.4.1 描述性统计 |
6.4.2 相关性分析 |
6.4.3 回归结果分析 |
6.4.4 稳健性测试 |
6.5 进一步研究: 产权性质的差异 |
6.6 研究小结 |
第7章 股权稳定、环境不确定性与企业投资风险 |
7.1 问题的提出 |
7.2 理论分析与研究假设 |
7.2.1 股权稳定与企业投资风险 |
7.2.2 环境不确定性与企业投资风险 |
7.2.3 环境不确定性对股权稳定与企业投资风险关系的调节作用 |
7.3 研究设计 |
7.3.1 关键变量的度量 |
7.3.2 实证模型设定 |
7.3.3 样本选择与数据来源 |
7.4 实证结果与分析 |
7.4.1 描述性统计 |
7.4.2 相关性分析 |
7.4.3 回归结果分析 |
7.4.4 稳健性测试 |
7.5 进一步研究: 产权性质的差异 |
7.6 研究小结 |
第8章 研究结论及政策建议 |
8.1 研究结论 |
8.1.1 股权稳定对企业投资存在显着的影响 |
8.1.2 环境不确定性对企业投资存在显着的影响 |
8.1.3 环境不确定性对股权稳定与企业投资关系具有调节作用 |
8.2 政策建议 |
8.2.1 通过企业内部措施来优化企业投资行为 |
8.2.2 通过改善外部条件来优化企业投资行为 |
8.3 研究的局限性及未来的研究方向 |
8.3.1 研究的局限性 |
8.3.2 未来的研究方向 |
参考文献 |
在学期间发表的学术论文与研究成果 |
后记 |
(7)电气制造业大股东减持对公司价值的影响研究 ——以A公司为例(论文提纲范文)
摘要 |
ABSTRACT |
第一章 绪论 |
1.1 研究背景、意义及目的 |
1.1.1 研究背景 |
1.1.2 研究意义 |
1.1.3 研究目的 |
1.2 国内外研究现状及评述 |
1.2.1 关于大股东减持对短期价值的研究 |
1.2.2 关于大股东减持与长期价值的研究 |
1.2.3 文献评述 |
1.3 研究内容及方法 |
1.3.1 研究内容 |
1.3.2 研究方法 |
1.3.3 研究框架 |
第二章 相关概念界定及理论基础 |
2.1 相关概念界定 |
2.1.1 大股东 |
2.1.2 公司价值 |
2.2 理论基础 |
2.2.1 委托代理理论 |
2.2.2 公司治理理论 |
2.2.3 公司价值的评估理论 |
2.3 大股东减持对公司价值的影响路径 |
2.3.1 大股东减持对公司价值的短期影响 |
2.3.2 大股东减持对公司价值的长期影响 |
第三章 电气制造行业大股东减持后公司价值的实证分析 |
3.1 大股东减持对短期价值影响的实证研究 |
3.1.1 提出假设 |
3.1.2 研究设计 |
3.1.3 实证结果 |
3.1.4 研究结论 |
3.2 大股东减持对长期价值影响的实证研究 |
3.2.1 提出假设 |
3.2.2 研究设计 |
3.2.3 实证结果 |
3.2.4 研究结论 |
3.3 电气制造业大股东减持影响公司价值的研究作用 |
第四章 A公司大股东减持对公司价值影响的案例分析 |
4.1 A公司基本情况 |
4.1.1 A公司概况 |
4.1.2 A公司减持前的经营与财务情况 |
4.2 A公司大股东减持的过程介绍 |
4.2.1 大股东减持前的股权结构 |
4.2.2 大股东减持过程 |
4.2.3 大股东减持后的股权结构 |
4.3 A公司大股东减持对公司价值的不利影响 |
4.3.1 大股东减持对A公司短期价值的影响 |
4.3.2 大股东减持对A公司长期价值的影响 |
4.4 A公司大股东减持影响公司价值的原因 |
4.4.1 经营业务范围的调整 |
4.4.2 资金管理体系不健全 |
4.4.3 融资渠道受限制 |
4.5 案例小结 |
4.5.1 A公司大股东减持影响公司价值的案例结论 |
4.5.2 A公司与电气制造业之间研究结果的比较 |
第五章 规范大股东减持提升公司价值的对策 |
5.1 加强经营战略管理 |
5.2 完善投资决策的监督机制 |
5.3 拓展融资渠道 |
结论与展望 |
参考文献 |
致谢 |
附录 |
(8)我国上市证券公司股权结构对公司绩效的影响研究(论文提纲范文)
摘要 |
ABSTRACT |
第1章 绪论 |
1.1 研究背景及研究意义 |
1.1.1 研究背景 |
1.1.2 研究意义 |
1.2 研究内容及研究方法 |
1.2.1 本文研究内容及框架 |
1.2.2 本文研究框架图 |
1.2.3 本文研究方法 |
1.3 本文创新点 |
第2章 文献综述 |
2.1 股权结构对公司绩效的影响研究 |
2.1.1 持股比例与公司绩效 |
2.1.2 股权属性与公司绩效 |
2.2 我国证券公司股权结构对公司绩效的影响研究 |
2.3 文献综述评述 |
第3章 概念界定与理论基础 |
3.1 相关概念界定 |
3.1.1 股权结构概念 |
3.1.2 公司绩效概念 |
3.2 相关理论 |
3.2.1 两权分离理论 |
3.2.2 委托代理理论 |
3.2.3 控制权理论 |
3.2.4 利益相关者理论 |
第4章 证券公司股权结构与公司绩效现状分析 |
4.1 我国证券行业发展现状 |
4.2 我国上市证券公司股权结构现状分析 |
4.2.1 上市证券公司股权属性分析 |
4.2.2 上市证券公司股权集中度分析 |
4.2.3 上市证券公司股权制衡度分析 |
4.3 我国上市证券公司绩效现状分析 |
第5章 股权结构与公司绩效实证研究设计 |
5.1 研究假设 |
5.1.1 股权集中度与公司绩效 |
5.1.2 股权制衡度与公司绩效 |
5.1.3 第一大股东与公司绩效 |
5.2 变量选取 |
5.2.1 被解释变量 |
5.2.2 绩效评价体系构建 |
5.2.3 解释变量 |
5.2.4 控制变量 |
5.3 模型构建 |
5.4 样本选取与数据来源 |
第6章 股权结构与公司绩效实证分析 |
6.1 描述性统计分析 |
6.2 相关性分析 |
6.3 股权结构与公司绩效的回归分析 |
6.3.1 持股比例与公司绩效 |
6.3.2 第一大股东与公司绩效 |
6.4 稳健性检验 |
第7章 实证研究结论及政策性建议 |
7.1 研究结论 |
7.2 政策建议 |
7.2.1 改善上市证券公司国有持股模式 |
7.2.2 继续深入推行混合所有制改革和推进投资主体多元化 |
7.2.3 合理控制股权集中实施管理层股权激励政策 |
7.2.4 扩大董事规模完善公司治理机制 |
7.2.5 加强外部环境建设以及强化对证券公司的监管 |
7.3 研究不足 |
7.4 研究展望 |
参考文献 |
攻读硕士学位期间发表的学术论文及科研工作 |
致谢 |
附录 |
(9)广聚能源股权结构对财务绩效的影响(论文提纲范文)
摘要 |
ABSTRACT |
第1章 绪论 |
1.1 研究背景、目的与意义 |
1.1.1 研究背景 |
1.1.2 研究目的 |
1.1.3 研究意义 |
1.2 国内外研究现状述评 |
1.2.1 国外研究现状 |
1.2.2 国内研究现状 |
1.2.3 研究现状评价 |
1.3 论文内容、思路及方法 |
1.3.1 研究内容 |
1.3.2 研究思路 |
1.3.3 研究方法 |
第2章 相关概念界定及理论基础 |
2.1 股权结构及类型 |
2.2 财务绩效及指标 |
2.2.1 财务绩效 |
2.2.2 评价指标 |
2.3 相关理论基础 |
2.3.1 委托代理理论 |
2.3.2 利益相关者理论 |
2.3.3 两权分离理论 |
2.3.4 内部人控制理论 |
2.4 股权结构对财务绩效的影响 |
2.4.1 国家股比例对财务绩效的影响 |
2.4.2 法人股比例对财务绩效的影响 |
2.4.3 流通股比例对财务绩效的影响 |
2.4.4 股权集中度对财务绩效的影响 |
第3章 广聚能源股权结构与财务绩效的现状及分析 |
3.1 广聚能源股份有限公司的简介 |
3.2 公司股权结构与财务绩效现状 |
3.2.1 广聚能源公司股权结构现状 |
3.2.2 广聚能源财务绩效水平现状 |
3.3 股权结构对财务绩效影响的纵向分析 |
3.3.1 国家股比例对财务绩效的影响分析 |
3.3.2 法人股比例对财务绩效的影响分析 |
3.3.3 流通股比例对财务绩效的影响分析 |
3.3.4 股权集中度对财务绩效的影响分析 |
3.4 实证数据分析 |
3.4.1 相关性分析 |
3.4.2 回归性分析 |
3.5 本章小结 |
第4章 广聚能源股权结构与财务绩效影响的横向分析 |
4.1 广聚能源与同业间股权结构和财务绩效分析 |
4.1.1 中国石化、中国石油的股权结构现状 |
4.1.2 中国石化、中国石油的财务绩效现状 |
4.1.3 三家公司股权结构和财务绩效对比分析 |
4.2 广聚能源公司的股权结构不合理因素 |
4.2.1 国家股占股比例偏低 |
4.2.2 法人持股水平较低 |
4.2.3 流通股持股比例较高 |
4.2.4 大股东持股不集中 |
4.3 本章小结 |
第5章 广聚能源财务绩效提升的建议 |
5.1 持续提高国家股比例 |
5.2 巩固提升法人股比例 |
5.3 适度降低流通股比例 |
5.4 合理调整股权集中度 |
5.5 本章小结 |
结论 |
参考文献 |
个人简介 |
致谢 |
(10)全流通时代下控股股东减持的经济后果研究 ——以制造业为例(论文提纲范文)
摘要 |
ABSTRACT |
第一章 绪论 |
1.1 研究的背景和意义 |
1.1.1 研究背景 |
1.1.2 研究意义 |
1.2 研究方法 |
1.3 研究内容 |
第二章 理论基础与文献综述 |
2.1 理论基础 |
2.1.1 股权结构理论 |
2.1.2 委托代理理论 |
2.1.3 公司治理理论 |
2.2 文献综述 |
2.2.1 控股股东减持的市场效应研究 |
2.2.2 控股股东持股比例与公司绩效的研究 |
2.2.3 控股股东持股比例与代理成本的研究 |
2.2.4 文献评述 |
2.3 相关概念界定 |
2.3.1 企业价值 |
2.3.2 代理成本 |
第三章 控股股东减持的经济后果实证分析 |
3.1 控股股东减持对企业绩效的影响 |
3.1.1 研究假设的提出 |
3.1.2 样本的选取 |
3.1.3 实证设计 |
3.1.4 实证分析 |
3.2 控股股东减持对企业代理成本的影响 |
3.2.1 研究假设的提出 |
3.2.2 样本的选取 |
3.2.3 实证设计 |
3.2.4 实证分析 |
第四章 中联重科控股股东减持的经济后果研究 |
4.1 中联重科控股股东减持之路 |
4.2 控股股东股减持对中联重科的影响 |
4.2.1 控股股东减持对中联重科股权结构的影响 |
4.2.2 控股股东减持对中联重科代理成本的影响 |
4.3 案例总结 |
第五章 结论及建议 |
5.1 研究结论 |
5.2 控股股东减持的建议 |
5.2.1 控股股东减持后的公司治理 |
5.2.2 控股股东减持后中小投资者的保护 |
5.2.3 国有控股股东减持中国有资产流失 |
5.2.4 国有控股股东减持的方式 |
5.3 研究不足与展望 |
参考文献 |
攻读硕士学位期间发表的论文 |
后记 |
四、国有股减持绩效与我国上市公司“托宾Q值”实证分析(论文参考文献)
- [1]股权结构与企业绩效之谜[J]. 胡加明,吴迪. 东岳论丛, 2020(10)
- [2]公司治理视角下大股东减持对企业价值的影响研究[D]. 蔡晓凤. 江西理工大学, 2020(06)
- [3]混合所有制背景下格力电器股权结构调整的效果分析[D]. 徐夏. 三峡大学, 2020(06)
- [4]金科文化大股东减持动因及效应分析[D]. 雷娜. 黑龙江八一农垦大学, 2020(10)
- [5]我国铝工业上市公司股权结构与公司绩效研究[J]. 熊落保,夏晓华,刘杨. 有色冶金设计与研究, 2020(01)
- [6]股权稳定、环境不确定性与企业投资[D]. 张传奇. 天津财经大学, 2019(06)
- [7]电气制造业大股东减持对公司价值的影响研究 ——以A公司为例[D]. 尹宁. 长沙理工大学, 2019(07)
- [8]我国上市证券公司股权结构对公司绩效的影响研究[D]. 郭纯孜. 青岛理工大学, 2019(02)
- [9]广聚能源股权结构对财务绩效的影响[D]. 周月. 东北石油大学, 2019(01)
- [10]全流通时代下控股股东减持的经济后果研究 ——以制造业为例[D]. 陈卢辰. 南京财经大学, 2014(08)